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联创永宣启动14亿定增 用于扩大业务规模

2015-10-12 17:54
     近日,刚完成挂牌的联创永宣(833502)发布了第一次股票发行方案,预计定向增发不超过400万股,发行价格不超过每股人民币350元。公告显示,募资总量预计不超过14亿,主要是补充公司业务快速发展过程中的运营资金,扩大业务规模。
  去年以来,私募股权机构成为了新三板上的明星企业,无论是募资金额还是定增频次不断刷新记录。虽然350元/股的定价引发了市场关注,但联创永宣此次定增金额并非业内最高,同样在新三板上市的九鼎投资第一次股票发行每股价格曾超过600元。
  业内专家分析认为,由于受中国经济周期的影响,风险投资反而成为投资者关注的领域,作为第一家新三板挂牌的创投VC,联创永宣的定向增发反映了潜在投资者的追捧,同时表明,新三板的出现对私募股权投资行业未来发展形成了较为深远的影响。
  定增价格不同于传统股票定价
  公告显示,联创永宣现有总股本1500万股,此次增发的总股本为400万股,占现有总股本的26.67%,由此计算公司本轮估值约60亿人民币。近期,同创伟业挂牌的同时以166.25元/股的价格定增,定增后总股本4210.5万股,公司整体估值约70亿人民币。由此看来,股本较小对众私募股权投资机构定价形成了较大的影响,而联创永宣的350元定增股票定价,也只处于同类企业的中游水平。
  联创永宣相关负责人表示,计划在此次定增完成后通过资本公积转增股本,价格也会相应回落。以九鼎投资为例,正式挂牌时,总股本为1250万股,第一次定向增发定价610元/股,后以资本公积金向全体股东每1股转增190股,公司总股本由此增至35亿股,股价随即转低。
  在业内人士看来,新三板的协议转让价格与主板市场的股票价格有着非常大的差异,并不能由此计算公司市值。通常来讲,定价需要综合考虑行业、公司成长性、市盈率、每股净资产等多种因素,并与发行对象充分沟通后才能最终确定。公司相关负责人表示,联创永宣的此次定增价格已得到潜在买家认可,并且与公司实际情况相符,是市场公允价格。
  从此前VC/PE行业定增情况来看,联创永宣此次定增方案或与九鼎投资挂牌初期大致相同,主要是将部分LP(有限合伙人)持有的基金份额置换成公司股份。目前联创永宣股东仅有三人,此次定增计划引入部分外部投资人,增加公司股东数量。公司所管理的部分基金LP以其基金出资份额按定增价格置换为公司股份,一方面解决了投资周期长、项目收益不均衡等不确定性,新增了退出渠道;另一方面,因LP看好联创永宣未来发展的战略方向,为双方合作取得长期稳定收益提供契机。
  募资为纵深发展
  九鼎投资、中科招商挂牌新三板以来,在强大的示范效应下,私募机构纷纷登陆新三板,把新三板看做扩充融资渠道和转型发展的资本平台,受到了市场的热捧,募资金额屡创新高。
  公开资料显示,九鼎投资自挂牌后进行了3次融资,共计150余亿。尤其是今年8月总额100亿元人民币的第三次募资,成为了新三板有史以来最大一笔融资。
  同行业企业中科招商也不甘寂寞。在此之前,已经通过4轮定增融资约120亿元。近期,在连续举牌16家上市公司后,中科招商最新公告称,将启动新一轮近300亿元的再融资,若进展顺利,将创新三板融资之最。
  同创伟业和硅谷天堂的定增则紧随其后。今年7月,同创伟业挂牌的同时即以166.25元/股的价格定增募集了3.5亿资金;8月,硅谷天堂发布了总额不超过67.5亿的募资计划。
  如此火爆的定增市场,在行业人士看来,是由于PE目前面临一定的转型压力,新三板又提供了这样一个充满活力和机遇的蓝海空间,有力推动了行业的纵深发展。
  对于VC/PE来讲,新三板的重要性不仅在于提供了快速的退出通道,还在于为私募机构创造了更多的希望和可能。由于新三板解决了PE机构融资和退出的核心功能,挂牌新三板的PE机构已不再仅限于单纯的股权投资范畴,抢先挂牌的PE,将通过改变操作模式,借助新三板融资、退出功能,快速打造综合金融服务管理平台。
  联创永宣合伙人田野表示,本次募集资金的用途主要是补充公司运营资金,扩大业务规模,提升公司市场竞争力和风险承受能力。
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  • 北京联创永宣投资管理集团股份有限公司

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